EÚ finančné skupiny požadujú odstránenie limitu pre tokenizované cenné papiere
-
Napísal
Simon Brazionis - Aktualizované 2026-09-11 06:06:43
Koalícia európskych finančných a tokenizačných organizácií sa zasadzuje za odstránenie alebo výrazné zvýšenie navrhovaného limitu 100 miliárd eur (116,3 miliardy USD) pre tokenizované cenné papiere na finančných nástrojoch. Tento limit bol súčasťou balíka Európskej komisie pre integráciu a dohľad nad trhom.
Skupiny, medzi ktoré patria Nasdaq, Boerse Stuttgart Group, Securitize, Európsky Ethereum inštitút a Axiology, poslali 7. septembra návrh listu členom Rady EÚ a Výboru pre hospodárske a menové záležitosti Európskeho parlamentu. Navrhli, že ak sa limit zachová, mal by byť minimálne 500 miliárd eur.
Obsah
List zdôraznil, že niektoré existujúce európske projekty už fungujú v rozsahu 350 miliárd eur a očakávajú ďalšie rozšírenie. To naznačuje, že strop 100 miliárd eur by bol neadekvátny pre súčasné a budúce potreby trhu.
Organizácie porovnali situáciu s USA, kde dominantná zúčtovacia platforma môže tokenizovať americké akcie a iné aktíva bez obmedzení objemu. To by potenciálne mohlo pokryť aktíva v hodnote až 150 biliónov eur, čo by zatienilo navrhovaný európsky limit.
Pozadie pilotného režimu DLT
Európska komisia predtým navrhla zvýšiť súčasný limit 6 miliárd eur na 100 miliárd eur. Bolo to súčasťou jej balíka pre integráciu a dohľad nad trhom, ktorý zahŕňa revízie pilotného režimu technológie distribuovaných účtovných kníh (DLT).
Pilotný režim DLT, zavedený v roku 2023, umožňuje finančným firmám testovať obchodovanie a zúčtovanie aktív, ako sú akcie a dlhopisy, na báze blockchainu. Poskytuje výnimky z určitých finančných nariadení EÚ s cieľom uľahčiť túto inováciu. List objasnil, že tieto prahové hodnoty sa vzťahujú na trhovú hodnotu finančných nástrojov na infraštruktúre DLT, nie na ich objem obchodovania, čím sa navrhovaný limit 100 miliárd eur pre tokenizované cenné papiere stáva relatívne malým v porovnaní s globálnymi kapitálovými trhmi.
Predchádzajúce snahy o presadzovanie
Táto nedávna komunikácia nadväzuje na niekoľkomesačné úsilie finančných a tokenizačných firiem, ktoré sa snažili o zmeny v pilotnom režime DLT EÚ. V apríli 39 finančných firiem a priemyselných skupín, vrátane Nasdaq a Boerse Stuttgart, naliehalo na tvorcov politík EÚ, aby urýchlili zmeny v pilotnom režime DLT a zvýšili jeho celkový limit na 100 až 150 miliárd eur.
Aprílový list tiež obhajoval širšiu oprávnenosť aktív a odstránenie časových limitov pre licencie vydané v rámci režimu. Predtým, vo februári, tokenizačné a trhové infraštruktúrne firmy ako Securitize, 21X a Boerse Stuttgart varovali, že existujúce limity aktív, objemové stropy a časovo obmedzené licencie bránia škálovateľnosti regulovaných on-chain trhov v Európe.
Februárové varovanie naznačovalo, že bez rýchlych zmien by sa likvidita mohla presunúť na americké trhy, kde regulátori napredovali smerom k rozsiahlejšej tokenizácii a on-chain zúčtovaniu. Celková hodnota distribuovaných aktív reálneho sveta (RWA) v súčasnosti predstavuje približne 39,15 miliardy USD, pričom dlh amerického ministerstva financií tvorí približne 15,8 miliardy USD z tejto celkovej sumy.
