SEC predstavuje Regulation Crypto: startupy by mohli štyri roky obísť plnú registráciu

Návrh načrtáva tri cesty von zo zákona o cenných papieroch z roku 1933. Prvá, výnimka pre startupy, by novému projektu poskytla až štyri roky bez plnej registrácie, kým buduje svoju sieť, pokiaľ zverejní zjednodušené informácie, v podstate biely dokument na verejnej stránke.

Počas tohto obdobia by projekt mohol získať približne 5 miliónov USD. Úľava je podmienená: emitent musí informovať SEC, keď výnimku začne využívať aj keď ju opúšťa, a informácie musia pokryť tak investičnú zmluvu, ako aj samotný token.

Druhá, väčšia výnimka na financovanie by etablovanejším projektom umožnila získať až 75 miliónov USD v ktoromkoľvek 12-mesačnom období, ak predložia auditované finančné výkazy. Tretím prvkom je bezpečný prístav: keď je projekt dostatočne decentralizovaný a jeho vývojári ho už neriadia, token by sa prestal považovať za cenný papier.

Atkins zámer rámcuje okolo cieľa prezidenta Trumpa spraviť z USA svetové hlavné mesto kryptomien. Zdôrazňuje aj načasovanie. Pokyny úradníkov môže budúca SEC zrušiť jediným memom, no formálne pravidlo zapísané vo Federálnom registri sa mení oveľa ťažšie.

Politika je zamotaná. Zákon CLARITY Act, ktorý by rozdelil dohľad medzi SEC a CFTC, prešiel Snemovňou v júli 2025 a bankovým výborom Senátu pomerom 15 ku 9 v máji 2026, no aby mal reálnu šancu tento rok, musí prejsť pred augustom 2026.

Nie každému je to po vôli. Senátori Elizabeth Warrenová a Chris Van Hollen varovali, že šité výnimky by mohli podkopať desaťročia ochrany investorov, a bývalý hlavný účtovník SEC Lynn Turner označil paralelný rámec za vážne nedostatočný. Citadel Securities presadzuje plný proces pripomienkovania, kým Blockchain Association tvrdí, že výnimky sú nástroj, ktorý SEC už používala.

Návrh je stále na Úrade pre informácie a reguláciu v Bielom dome, takže text sa pred zverejnením ešte môže zmeniť, a práve v pripomienkovom období sa odohrá spor o ochranu investorov. Mnohé z tokenových projektov, ktoré by tieto výnimky využili, vznikajú v sieťach ako Ethereum, takže jasnejšie pravidlá môžu formovať ďalšiu vlnu spustení.

Pre čitateľov je praktický záver ten, že jasnejšie americké pravidlá môžu priniesť viac tokenovej aktivity domov, čo časom mení, kde a ako sa nové aktíva dostávajú k investorom na najlepšie krypto burzy.

Väčší obraz je regulátor, ktorý sa snaží vymeniť súdne spory za písané pravidlá. Či to startupom dá skutočnú istotu, alebo len ďalšiu vrstvu compliance, závisí od detailov, a tie sú stále vzdialené niekoľko týždňov.

Tak či onak, júlová agenda premenila dlho diskutovanú myšlienku na konkrétny termín, a odvetvie bude teraz sledovať každý krok cez posudzovanie Bielym domom aj cez okno verejného pripomienkovania.